아직 저평가?- 저PBR + 고ROE 종목, 하반기 방어형 포트의 중심이 될까

"2025년 7월 중순, 코스피는 직전주의 4% 급등세 이후 숨 고르기에 들어간 모습입니다."

 

차익 실현과 미국발 관세 리스크, 인플레이션 재부상 등 여러 변수 속에서
시장은 ‘고평가 부담’과 ‘주도주 부재’라는 이중 고민에 빠져 있습니다.

 

지수 PBR이 1.07배까지 상승한 현재, 더 이상 “싸 보이지 않는 시장”에서
투자자들은 상대적으로 저평가된 ‘진짜 가치주’를 선별하는 전략에 집중하고 있습니다.

왜 지금 ‘저PBR + 고ROE’ 종목인가?

• 하나증권 퀀트 전략팀은 최근 리포트에서
  “PBR이 낮고, ROE가 높은 기업이 실적 시즌에 강하게 반응할 가능성”을 제시했습니다.
• 실제로 2025년 7월 한 달간 저PBR 전략의 수익률은 +9.6%,
  고ROE 전략(+8.3%)보다 높은 성과를 기록했습니다.
• 전문가들은 입을 모아 말합니다.
• “지수 전체를 보기보다, 아직 덜 오른 가치주 중 실적이 뒷받침되는 종목을 찾아야 한다.”

숨고르기 돌입한 코스피…저평가 '숨은 진株' 노려라

숨고르기 돌입한 코스피…저평가 '숨은 진株' 노려라

대표 종목 비교 (2025.07.18 기준)

종목명	PBR	ROE	PER	배당수익률
대한항공	0.91	13.17	7.28	2.89%
한국타이어	0.51	10.79	5.33	4.32%
한국가스공사	0.35	11.21	3.67	3.30%
JB금융지주	0.80	12.89	6.94	4.19%
삼성증권	0.92	12.89	7.45	4.69%
현대그린푸드	0.88	11.41	8.13	1.84%

1. 종목별 특징

• 대한항공
  
  • 아시아나항공 인수 마무리로 시너지 기대
  • 운송 수요 회복세, 실적 안정성 확보
• 한국타이어
  
  • 저PBR 대표주, 실적·배당 모두 우수
  • 글로벌 판매 확대 및 원가 안정세
• 한국가스공사
  
  • 초저PBR, 공기업 특유의 안정성과 수익성
  • 천연가스 수요 유지, 자산가치 높음
• JB금융지주
  
  • 지방 금융사 중 실적 성장률 선두
  • 안정적 배당과 고ROE 유지
• 삼성증권
  
  • 고배당 + 고ROE를 갖춘 증권주
  • 위탁매매·자산관리 수익 확대
• 현대그린푸드
  
  • 구내식당 수요 회복세
  • BPS 기준 저평가, 실적 개선 흐름

 2. 종목들의 공통점

 

•  PBR < 1 → 장부가 대비 저평가
• PER < 10 → 이익 기준 저평가
• 고배당 기조 → 금융·증권 중심으로 4% 이상
• EPS & BPS 견고 → 자산가치와 수익성 모두 우수

투자 전략

1. 코스피 평균 PBR 1.07배 돌파
   → 지수 전체는 고평가 우려가 있는 구간으로 진입했습니다.
2. 여전히 남아 있는 저평가 종목군
   → PBR 0.3~0.9배 수준 종목들은 상대적으로 저렴한 구간에 있어 투자 매력도 높습니다.
3. 7월 기준 ‘저PBR 전략’ 수익률 +9.6% 기록
   → 단순 테마보다 숫자에 기반한 퀀트 전략이 실제로 높은 수익률을 보여주고 있습니다.
4. 가치주 중심의 퀀트 전략이 성과 입증 중
   → 단기 테마가 아닌 구조적 접근이 가능한 전략입니다.
5. 특히 금융주, 지주사, 고배당주가 강세 주도
   → 이들 섹터는 자산가치가 크고 현금흐름이 안정적이며, 리스크도 상대적으로 낮습니다.
6. ROE가 높을수록 리레이팅 기대감↑
   → ROE는 기업의 자기자본 효율성을 보여주는 지표이며, 고ROE 종목은 시장에서 프리미엄을 받기 쉽습니다.
7. 실적 시즌 + 배당 유지 여부가 핵심 변수
   → 2분기 실적 발표와 함께 배당정책이 유지될지 확인하는 것이 관건입니다.

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코스피가 숨 고르기에 들어간 지금, 시장은 "누가 더 오를까"보단 "누가 아직 안 올랐는가"에 주목하고 있습니다.
저PBR + 고ROE 종목은 밸류에이션 리레이팅, 고배당, 실적 개선이라는 3박자 투자 조건을 갖춘
하반기 방어형 포트폴리오의 핵심 축이 될 수 있습니다.

★블로그 주인장의 투자 지표를 만들고자 분석한 내용을 공유하는 것 뿐, 포스팅에서 언급된 종목들은 투자 권유가 아닙니다. 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.★

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