“2025년 은행주, 2026년 국민주 시대 열린다?”

🏦1. 왜 지금 은행주인가?
☆배당정책 변화 + 세제 개편 + 외국인 수급 + 실적 구조 개선이 만든 큰 흐름

올해 증시가 강세였음에도 은행주는 덜 오른 업종으로 분류되며 ‘만년 저평가’ 이미지가 유지됐습니다.
하지만 2025–2026년을 기점으로 은행주가 완전한 재평가(리레이팅) 국면에 들어갈 것이라는 분석이 힘을 얻고 있습니다.

 

핵심 이유는 네 가지다.

1. 총주주환원율 확대
2. 배당소득 분리과세·비과세 배당 논의
3. 고배당 기반의 안정적 실적
4. 개인투자자 유입 가속화

🏦 2. 여전히 낮은 PBR…“시장이 싸게 보고 있다”

★한국거래소 기준

• KRX 은행업지수: +51.97%
• 코스피 지수: +63.76%

→ 상승장에서 은행만 상대적으로 덜 오른 업종이었다.

 

★그 이유는

• 사회적 역할 강화 압력
• 제재 리스크
• 금리 하락 우려
  등이 복합했기 때문이다.

하지만 “덜 오른 업종 = 저평가 업종”이라는 공식 때문에
2025년에 되돌림(리레이팅) 가능성이 커지고 있습니다.

🏦 3. 여전히 낮은 PBR…“시장이 싸게 보고 있다”

국내 5대 금융지주(KB·신한·하나·우리·기업)의 평균 이론적 PBR은 1.27배.
반면 시장 PBR은 약 0.52배 수준.

 

즉, 현재 시장가는 이론 가치 대비 약 59% 할인된 가격에 거래 중.

밸류에이션 부담은 거의 없고,
정책과 배당 이벤트가 붙으면 재평가 여지가 매우 큽니다.

🏦 4. 은행주의 ‘초강력 매력 포인트’: 고배당 + 주주환원율 40%대

은행주는 원래 고배당 업종이지만,
2021~2026년 사이 주주환원율의 개선 폭은 압도적입니다.

• 2021년 주주환원율: 26.7%
• 2025년 전망: 42.9%
• 2026년 전망: 44%

즉, 순이익의 절반을 주주에게 돌려주는 수준까지 성장.

안정적 실적 + 자본비율(CET1) 관리 여력 덕에
주주친화 정책이 더 강화되는 구간에 있습니다.

🏦 5. 세제 변화 = 은행주가 ‘국민주’로 올라서는 최대 촉매

정부·여당이 추진하는
배당소득 분리과세 최고세율 35% → 25% 인하는 게임 체인저입니다.

 

여기에 더해
비과세 배당(자본준비금 활용 감액 배당)이 도입되면:

• 배당소득세 0%
• 금융소득종합과세 미포함
• 실질 배당수익률 대폭 증가

특히 고액자산가 + 배당형 투자자에게는 절대적 매력이 됩니다.

👉 우리금융: 2024 4분기부터 적용
👉 KB·신한·하나: 2027년 도입 가능성

 

정준섭 NH투자증권 연구원은 이렇게 말했다:

“내년은 은행주가 사실상 ‘국민주’로 자리 잡는 원년.”

배당이 개인투자자에게 제2의 월급이 되는 구조가 만들어지고 있습니다.

🏦 6. 실적 전망도 우호적 — “기업대출 중심 성장 + 대손비용 안정”

☆ 가계대출 → 규제로 둔화 예상
☆ 기업대출 → 생산적 금융 기조로 꾸준한 성장
☆ 비이자이익 개선
☆ 대손비용률 하락

 

한화투자증권:

• 2025년 은행업 영업이익 = 32조 7000억원(+8.5%) 전망

즉, 은행의 펀더멘털은 금리 하락 우려와 무관하게 견조합니다.

🏦 7. 은행주는 “하락장엔 방어주, 상승장엔 추종주”

최정욱 하나증권 연구원 견해가 핵심을 요약한다:

“코스피 조정기에는 방어주, 상승기에는 지수 추종주로 매력이 부각된다.”

은행주는 경기 방어주 특징과
대형주·지수상승 수혜의 특징을 동시에 가진 독특한 섹터입니다.

그래서 ‘개인들의 국민주’로 자리잡을 확률이 매우 높습니다.

🏦 8. 정리

🔺 포지티브 요인	🔻 리스크 요인
고배당 + 주주환원율 40%대 배당세 인하 & 비과세 배당 제도 도입 가능성 안정적 실적 외국인·개인의 이중 수급 기대 싸고(저PBR) 리스크 대비 수익률이 높음	고배당 + 주주환원율 40%대 배당세 인하 & 비과세 배당 제도 도입 가능성 안정적 실적 외국인·개인의 이중 수급 기대

 

★ 종합적으로 보면,

은행주는 2025년~2026년에 구조적 재평가 국면에 들어설 가능성이 가장 큰 업종입니다.

특히 배당정책 변화는 개인 투자자 유입을 폭발적으로 늘릴 수 있습니다.

 

👉 다음 회차에는 상장 은행주를 중심으로 종목분석해 보겠습니다. 모두 성투하시길^^ 화이팅입니다!

번호	종목명	종목코드	유형
1	KB금융	105560	금융지주(국민은행)
2	신한지주	055550	금융지주(신한은행)
3	하나금융지주	086790	금융지주(하나은행)
4	우리금융지주	316140	금융지주(우리은행)
5	기업은행(IBK)	024110	국책은행(상장)
6	BNK금융지주	138930	부산·경남은행 지주
7	DGB금융지주	139130	대구은행 지주
8	JB금융지주	175330	전북은행 지주
9	제주은행	006220	신한지주 계열 / 개별 상장 은행
10	카카오뱅크	323410	인터넷전문은행

★블로그 주인장의 투자 지표를 만들고자 분석한 내용을 공유하는 것 뿐, 포스팅에서 언급된 종목들은 투자 권유가 아닙니다. 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.★

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읽어주셔서 감사합니다(- -)(_ _) 

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