[한국] 한미글로벌(053690)- 조용히 치고 올라온 CM 최강자

시공은 하지 않지만, 가장 앞에서 건설을 기획하는 기업

국내 건설사업관리(CM) 1위 기업 한미글로벌이 최근 주목받고 있습니다.

 

ESG 건축, 스마트 인프라, 해외 인프라 수주 등 다가오는 미래 건설 시장의 변화를
선도하며 주가는 단기 급등세를 나타냈습니다.

 

하지만 실적이 기대를 얼마나 따라올 수 있을지,
그리고 고평가 구간에서의 진입이 적절한지에 대한 판단은 필요합니다.

 

이번 포스팅에서는 2025년 1분기 확정 실적과 함께
한미글로벌의 사업 구조, 경쟁력, 리스크, 투자 전략을 꼼꼼히 분석해보겠습니다.

[기업개요]

• 정식 명칭: 한미글로벌 주식회사
• 설립연도: 1996년
• 상장시장: 코스닥 (KOSDAQ: 053690)
• 본사 위치: 서울특별시 강남구 테헤란로 87길 36
• 대표이사: 김종훈
• 주요사업: 건설사업관리(CM), 프로젝트관리(PM), 엔지니어링 컨설팅, 스마트건축 솔루션
• 계열사: OTAK(미국), Hanmi Parsons(미국), HanmiGlobal China 등 해외 법인 포함

✅ 특징

• CM 전문 기업 1위
  → 국내 최초로 CM(건설사업관리) 개념을 도입하고 정착시킨 선두주자
  → 시공 없이 프로젝트 전체를 기획·관리하는 구조로 고정 수수료 기반 수익
• ESG·스마트빌딩 선도
  → 친환경 설계, 에너지 최적화, 탄소 저감 설계 컨설팅 등
  글로벌 확장 중
  → 미국, 동남아, 중동 지역 중심으로 인프라·데이터센터·스마트시티 프로젝트 진출 강화
  → 미국 자회사 OTAK는 고부가 건축·도시계획 특화 조직으로 북미 매출 기여도 상승 중
• 고마진·저리스크 구조

1. 최신 흐름 및 전망 (2025년 6월 기준)

구분	2022년	2023년	2024년	2025년1Q(확정)
매출액	3,744억	4,129억	4,247억	1,225억 (+20.2% YoY)
영업이익	306억	296억	339억	97억 (+16.5% YoY)
자산총계	3,730억	3,988억	4,708억	-
부채총계	1,784억	1,960억	2,432억	-
자본총계	1,946억	2,028억	2,276억	-

▪️ 2022~2023년 흐름

매출은 연 4천억 원 규모로 유지되었고, 영업이익은 오히려 소폭 감소.

외형 성장보다는 보수적인 경영과 영업이익률 방어에 집중한 시기.

자산총계는 연평균 6~7% 수준 증가, 건설관리(CM) 중심 사업 구조 유지.

▪️ 2024년 주요 변화

매출액 4,247억 원으로 전년 대비 +2.9% 증가, 소폭 성장에 그쳤으나 영업이익은 339억 원으로 +14.5% 개선.

자산과 부채 모두 증가했지만, 자본도 12% 이상 증가하며 재무 구조는 안정적.

ROE 10% 회복, PBR 1.1배 수준으로 거래되며 내재가치에 근접한 밸류에이션 유지.

▪️ 2025년 1분기 실적 (확정 기준)

매출 1,225억 원으로 전년 동기 대비 +20.2% 성장, 증권사 추정치(1,099억) 대비 +11.4% 상회.

영업이익 97억 원으로 전년 동기 대비 +16.5% 성장, 추정치(82억 원) 대비 +19.1% 서프라이즈 기록.

고객 발주 증가 + 공공/민간 프로젝트 동시 확대에 따른 안정적 흐름으로 해석됨.

[Trading View] 성장및 수익성

 

• 2024년 분기 기준으로 매출은 안정적이나 순이익률(넷 마진)은 2.6~6.8% 사이로 변동폭 존재.
• Q2 ‘넷 마진’ 급감 이후 Q4 회복 흐름, 그러나 Q1 ‘25 다시 하락세 보여 수익성 회복은 관찰 필요.
• 영업이익률은 업계 평균 상회하지만, 분기별 순이익은 제한적인 편.

 

[Trading View] 재무 건전성

• 단기 자산이 단기 부채보다 우위에 있어 유동성 양호한 편.
• 2024년 4분기까지 부채가 다소 증가했으나, 현금성 자산도 안정적으로 유지 중.
• 전체 자산 대비 부채 비율이 높지는 않지만, 분기별 부채총액 증가 추이는 주의 요인

2. 최신 투자지표 (2025년 6월 20일 기준)

항목	수치
시가총액	약 2,476억 원
PER	12.5배
PBR	1.1배
ROE	10.0%
PSR	0.6배
배당수익률	1.83%
외국인 지분율	4.8%

 

▪️ PER 12.5배

→ 건설관리(CM) 업종 평균 PER(5~7배 수준)과 비교해 상대적으로 프리미엄이 반영된 구간.

 최근 실적 개선 + 정책 수혜 기대감(인프라 확대, ESG 건축) 등이 선반영된 것으로 보임.

▪️ ROE 10.0%

→ 자본 대비 이익 창출력은 양호한 편, 특히 자산/부채 균형 기반의 보수적 경영 성향에서 도출된 수치.

 건설업 특성상 ROE 10% 이상은 안정적 수익성의 지표로 해석 가능.

▪️ PSR 0.6배

→ 매출 기준으로는 여전히 저평가 매력 존재.

✅ 한미글로벌은 CM 전문 기업으로서 대형 건설사와는 달리 자산 부담이 적고, 수주 안정성이 높은 비즈니스 구조를 보유.
PER은 다소 높은 편이나, 2025년 1분기 실적 서프라이즈를 감안할 때 투자 매력은 유효하다는 분석도 가능.

[Trading View]

• PER은 11.5배로 업종 평균보다는 높으나, 성장주와 비교하면 무난한 수준..
• PSR은 0.5x대로 여전히 저평가 영역 유지 중이며, 밸류 부담은 크지 않음.
• 다만 최근 분기별 PER 하락은 수익성 둔화 또는 주가 상승 대비 이익 비중 축소 신호일 수 있음.

3. 경쟁사

1. 주요 경쟁사

기업명	주요사업	영업특징
삼우씨엠건축사사무소 (비상장, 계열사)	CM / 설계	삼성물산 건설부문과 연계, 설계 역량 강점
정림건축 (018250)	설계 / CM 일부	주거·복합개발 중심, 건축설계 중심의 매출
희림종합건축사사무소 (037440)	설계 / CM / 해외 프로젝트	중동·아프리카 수주 강점, 변동성 큼
유신 (054930)	도로·교통 중심의 인프라 CM	국책 사업 중심 수주, 토목 비중 높음
GS건설 / 현대건설 / DL이앤씨	종합 EPC (설계+시공+플랜트)	한미글로벌과 사업구조 전혀 다름 (직접시공 중심)

2. 한미글로벌의 차별점 및 우위

• 국내 1위 CM 전문기업: 시공 리스크 없이 고정 수수료 기반 매출 구조
• 고마진 구조 유지: 일반 시공사 대비 영업이익률 높고 변동성 낮음 (2024년 약 8%)
• 공공+민간 균형 수주 구조: 정부 프로젝트, 리모델링, ESG 건축 등 고르게 보유
• 해외사업 확장 중: 미국·동남아·중동 중심으로 ESG 기반 스마트빌딩 CM 강화
• ESG·친환경 수주 특화: 글로벌 트렌드에 부합하는 수주 전략 진행

3. 투자 지표 비교

구분	PER	PBR	ROE
한미글로벌	12.5배	1.1배	10.0%
희림	약 8.3배	0.8배	9.2%
유신	약 5.2배	0.6배	11.5%
정림건축	7.1배	0.5배	6.7%
대형 EPC사 평균	4~6배	0.4~0.6배	5~8%

 

✅ 한미글로벌은 밸류에이션은 다소 높은 편이나, 수익성과 안정성은 우수한 종목.
변동성 낮은 사업구조 + ESG 정책 수혜 + 글로벌 CM 성장성이 강점.
희림·유신 대비 프리미엄 PER 적용 중이나, 그만큼 성장 방향성은 명확.

4. 리스트

1. 펀더멘털적 리스크

1) 고정 수수료 기반 수익 구조 한계

시공을 하지 않기 때문에 대형 프로젝트 대비 수익 규모는 제한됨

PM·CM 단가 인상 없이는 외형 확장이 곧 이익 확대로 연결되지 않음

 

2) 해외 사업 수익성 검증 부족

미국 자회사 OTAK와 함께 사업 확장 중이나,

아직 본격적인 이익 실현 구간은 도래하지 않은 상태

글로벌 확장에 따른 인건비·관리비용 증가 우려 존재

 

3) 국내 대형 프로젝트 의존도

한남3·4구역, GTX 등 일부 프로젝트에 편중된 수주구조

발주처의 정책 변화 또는 일정 지연 시 실적 변동성 증가 우려

 

4) 재무 레버리지 점진적 상승

2024년 기준 부채총계 전년 대비 약 24% 증가

현금흐름상 여유는 있으나, 신규 사업 확대 시 재무건전성 주의 필요

 

2. 산업적, 거시적 리스크

 

1) CM/PM 시장 경쟁 심화

기존 종합건설사들도 CM 부문 강화 중 (DL이앤씨, 현대건설 등)

수주 단가 하락 압력 존재, 중소형 업체와의 가격 경쟁도 심화

 

2) 부동산 경기·금리 환경 영향

고금리 지속 시 민간 건축 프로젝트 위축 → 수주 감소 가능성

SOC 중심의 공공수요만으로는 고성장 유지 어려움

 

3) 정책 리스크

도시정비 사업이나 원전 관련 수주는 정권 및 정책 방향에 따라 급변

특히 정비사업은 지역 갈등·입주민 반발 등으로 지연 리스크 큼

 

4) 글로벌 ESG 규제 강화

ESG 기준 강화는 수주 기회이자 동시에 비용 증가 요인

특히 해외 사업의 인증·규제 대응 비용이 수익성에 부담

 

3. 기술적 리스크

1) 단기 급등 후 이격 과열 해소 구간

4월 저점 대비 60% 이상 상승 후 6월 고점에서 조정 중

 

2) 21,000원 이탈 시 단기 지지력 약화 우려

주봉·일봉 기준으로는 19,500원 전후까지 조정 가능성 있음

 

3) 기술적 매물대 분포가 상단에 집중

25,000원 ~ 26,000원 부근은 과거 매물 저항 심화 구간

✅  한미글로벌은 저위험·중수익형 구조를 지닌 우량 CM 기업이지만,
▶ 이익 확장 한계,
▶ 해외 수익성 불확실성,
▶ 부동산 및 정책 민감도에 따른 외생 변수 노출이 존재합니다.
기술적으로는 단기 급등에 따른 가격 부담이 있어, 가격·밸류 모두 부담이 낮은 구간에서의 진입 전략이 유효합니다.

5. 기술적 차트 분석(2025년 6월 20일 기준)

1. 장기 흐름-월봉

[삼성 증권] 월

• 2022년 11월 고점: 48,900원 → 이후 55.6% 하락
• 2020년 3월 저점: 4,720원 → 저점 대비 +359% 상승
• 2024~2025년: 13,000원대 바닥 형성 후 반등
• 최근 6월 고점: 25,600원 기록 (2025.06.20)
• 현재가: 21,700원, 여전히 장기 하락 고점 대비는 절반 이하
• 월봉상 거래량이 2025년 들어 다시 터지기 시작, 추세 전환 가능성
• 13,000원대는 중장기 지지 구간, 30,000원대는 강한 저항대

---

2. 중기 흐름- 주봉

[삼성 증권] 주봉

• 2025년 4월 저점: 13,530원 → 이후 +60% 급등
• 6월 고점: 25,600원 → 현재 조정 중 (–15.2%)
• 이평선 정배열 흐름 진행 중 (5주선 > 20주선 > 60주선)
• 20주선이 60주선 돌파 시도 중 → 추세 전환 신호
• 거래량 급증 구간이 매집 또는 테마 유입 신호
• 지지 구간: 19,500원 ~ 21,000원
• 저항 구간: 25,000원 ~ 26,000원

---

3. 단기 흐름- 일봉

[삼성 증권] 일봉

• 5일선, 20일선, 60일선, 120일선 완전 정배열 상태
• 최근 3일간 음봉 발생 → 단기 과열 조정 흐름
• 스토캐스틱: 98.1 → 과매수 후 하락 전환
• 지지선: 21,000원 / 19,500원 (이격 해소 구간)
• 저항선: 22,600원 / 25,600원 (직전 고점)
• 단기 눌림 이후, 20,000원 초반에서 반등 시도 예상

6. 투자 전략

1.펀더멘탈적 관점

 

한미글로벌은 CM(건설사업관리) 분야 국내 1위 기업으로,
시공 리스크 없이 고정 수수료 기반의 안정적인 수익 모델을 보유하고 있습니다.
미국 자회사 오텍(OTAK)을 중심으로 글로벌 인프라·ESG·데이터센터 분야 확장을 꾀하고 있습니다.

 

2025년 1분기 실적 (확정)

• 매출액: 1,225억 원 (YoY +20.2%)
• 영업이익: 97억 원 (YoY +16.5%)

📝 전략적으로:

• 실적은 안정적으로 성장 중이나, 분기별로 변동성은 존재
• PER은 업종 평균 대비 높고, 주가도 단기 급등세로 진입 부담 존재
• 실적 발표 후 눌림목 구간에서 분할 접근이 유리

2. 산업적·거시적 관점

• 국내 재건축·재개발 확대 + 공공SOC 확대 정책 수혜 지속
  → 한남3구역 PM 수주, GTX 및 도시정비사업 수주 구조 강화
• 미국 중심 글로벌 인프라 투자 활성화
  → 바이든/트럼프 공통 공약인 인프라 투자 확대 흐름 수혜 예상
  → ESG 설계 및 스마트빌딩 CM 강점이 글로벌 진출에 유리
• ESG/스마트시티 중심 수요 증가
  → 친환경 건축, 탄소저감 CM 역량이 국내외 발주처로부터 긍정적 평가

📝 전략적으로:

• 산업 흐름은 분명히 우호적이나, 단기적으로는 실적 전환에 시차 존재
• 미국/중동에서의 실질 매출 확대 확인 전까지는 기대감이 선반영된 상태
• 지속 성장보다는 눌림목 대응이 유리한 시점

[요약]

구분	내용
지금 들어가도 될까?	단기 급등 직후 구간 → 추격 매수보단 조정 후 접근이 유리
➡️ 매수 전략	21,000원 이탈 시 19,500원 구간 분할 접근 적절
1차 관심 진입가	21,000원 (5일선+이평 수렴 구간)
2차 관심 진입가	19,500원 (전저점 반등 이후 매물대 지지 예상)
3차 리스크 구간	17,800원 이탈 시 단기 추세 전환 우려
전고점 가능성은?	25,600원 재돌파 시 27,000원 이상 가능
중장기 관점	글로벌 CM 톱10 기업 유지, 미국·동남아 성장성 긍정적
주의할 점	🔹 실적 선행 아닌 기대 선반영 🔹 인력비용 구조 불안 🔹 기술적 과열 구간
요약 전략	실적 확인 후 눌림 구간에서 전략적 분할매수 접근이 가장 합리적

7. 투자 매력도

항목	평가	별점
성장성	미국·중동 인프라 진출, ESG CM 시장 확장 가능성	★★★★☆ (4.0)
수익성	고정 수수료 기반은 안정적, 다만 순이익률은 낮음	★★☆☆☆ (2.0)
밸류에이션	PER 12.5배, PBR 1.1배 → 실적 대비는 다소 프리미엄	★★★☆☆ (3.0)
재무 안정성	유동비율 양호하나 부채 증가 속도 주시 필요	★★★☆☆ (3.0)
산업 모멘텀	국내 도시정비, 해외 인프라 투자 확대와 ESG 수요 기대	★★★★☆ (4.0)
기술적 구간	단기 급등 이후 과열 해소 국면, 분할매수 전략 유효	★★★☆☆ (3.0)

✅ “국내 CM 대표 기업인 한미글로벌은

실적 안정성과 글로벌 확장 기대를 모두 갖췄습니다.
그러나 현재 구간은 단기 기술적 과열과 밸류 부담이 공존하는 만큼
눌림목 구간에서 접근하는 투자가 효율적입니다.”

애널리스트 2명 중 2명이 구매의견을 냈어요. [토스 증권]

 [ 애널리스트 목표가는 다수의 리서치 자료를 기반으로 산정된 예상 수치이며,

실제 주가 흐름은 이와 다를 수 있습니다. ]

8. 정리

국내 CM(건설사업관리) 1위 기업 한미글로벌은
시공 리스크 없이 안정적인 수익 구조를 가진 고정 수수료형 성장주입니다.

 

2025년 1분기 실적은 매출 +20.2%, 영업익 +16.5%로 서프라이즈를 기록했습니다.

 

미국 자회사 OTAK 중심의 해외 확장, 한남뉴타운 등 국내 대형 수주도 확보한 상황입니다.
PER 12.5배, ROE 10%로 실적 대비 평이한 밸류에이션이나, 최근 주가는 단기 급등세였습니다.

 

기술적으로는 21,000원과 19,500원에서 지지 확인, 25,600원은 주요 저항선입니다.

25,600원 돌파 시 27,000~30,000원대까지 상승 여력이 열릴 수 있습니다.

 

다만, 분기별 이익 변동성과 해외 수익성 검증은 리스크 요인입니다.
지금은 추격보다 눌림목 분할매수 전략이 더 유효합니다.
중장기적으로 ESG·글로벌 CM 확장 모멘텀을 갖춘 우량 성장주로 평가됩니다.

★블로그 주인장의 투자 지표를 만들고자 분석한 내용을 공유하는 것 뿐, 포스팅에서 언급된 종목들은 투자 권유가 아닙니다. 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.★

---

읽어주셔서 감사합니다(- -)(_ _) 

도움이 되셨다면 공감과 응원 꾸욱^^ 부탁드립니다.