[한국] HD현대인프라코어(042670)2차-원전 끝, 이제는 인프라?

엔진, 수출, 방산까지… 다 연결된 한 종목

원전, 방산처럼 해외 테마가 주도하던 장세가
이제는 건설, 인프라, 내수 회복으로 옮겨가고 있습니다.

그 흐름 속에서 눈에 띄게 움직인 종목이 바로 HD현대인프라코어입니다.

 

에티오피아 수출, 방산 전차 부품, DEVELON 브랜드 리뉴얼...
다양한 재료가 맞물리며, 단숨에 주가가 두 배 이상 급등했죠.

 

하지만 이 종목은 단기 테마로 끝날까요, 아니면 구조적 반등일까요?

이번 콘텐츠에서는 단기 급등의 원인과 함께
지속 가능한 투자 타이밍까지 함께 짚어보겠습니다.

[기업개요]

• 정식명칭: HD현대인프라코어 주식회사
• 설립연도: 1937년 (구. 인천기계 → 대우종합기계 → 두산인프라코어 → 2021년 HD현대 편입)
• 상장시장: 유가증권시장 (KOSPI: 012630)
• 본사 위치: 인천광역시 동구 방축로 233
• 대표이사: 조재환
• 모회사: HD현대건설기계 (지주사: HD현대)
• 주요사업: 중대형 굴착기·휠로더·엔진 생산 및 글로벌 판매
• 브랜드: DEVELON (2023년부터 기존 'Doosan' 브랜드 전환)

✅특징

• 대한민국 대표 건설장비 제조기업
  → 중대형 굴착기 분야 국내 1위, 글로벌 Top10권 내 위치
• 글로벌 공급망
  → 수출 비중 약 70% 이상, 특히 중동·아프리카 시장 강세
• 엔진·방산 부품 사업 병행
  → 전차·자주포 등 K-방산용 엔진 부품 생산
• DEVELON 브랜드 전환
  → 글로벌 시장 공략을 위한 리브랜딩 전략

1. 최신 흐름 및 전망 (2025년 6월 기준)

구분	2022년	2023년	2024년	2025년 1Q(확정)
매출액	4조 7,561억	4조 6,596억	4조 1,141억	1조 185억 (–11.9% YoY)
영업이익	3,325억	4,182억	1,841억	678억 (–26.9% YoY)
자산총계	4조 7,366억	4조 4,184억	4조 2,871억	-
부채총계	3조 1,016억	2조 6,051억	2조 4,399억	-
자본총계	1조 6,350억	1조 8,133억	1조 8,472억	-

 

▪️ 2022~2023년

매출은 소폭 감소, 하지만 영업이익은 2022 → 2023년 크게 증가

→ 원가 개선과 해외 건설장비 수출 확대 효과

자본총계 증가와 함께 재무구조는 점진적 개선 흐름

▪️ 2024년

매출 -11.7%, 영업이익 -56% 감소 → 주요 건설기계 수요 둔화

비용 부담은 지속되었고, 매출총이익률도 감소

▪️ 2025년 1분기 실적

매출 1조 185억 원 (YoY –11.9%), 컨센서스 대비 –12.1%

영업이익 678억 원 (YoY –26.9%), 추정치(688억) 대비도 –1.4%

외형·수익성 모두 부진, 글로벌 건설기계 발주 둔화 지속

국내 주택 착공 감소 + 중국 인프라 투자 부진 여파

[Trading View]

 

• 분기 매출은 일정 수준 유지되지만, 순이익 변동성이 큰 구조.
• 2024년 3분기에는 순손실로 전환되며 순이익률이 -3%대까지 하락.
• 전반적으로 매출 총이익률은 높지 않으며, 외형보다 수익성 확보가 관건.

[Tradimg View] 재무 건전성

• 부채총계가 자산대비 절반 이상으로, 안정성은 다소 낮은 편.
• 다만 현금 및 현금성 자산은 꾸준히 증가해 유동성은 양호한 수준.
• 단기적으로는 부채 레버리지를 활용한 구조이나, 중장기적으로는 개선 필요

2. 최신 투자지표 (2025년 6월 20일 기준)

항목	수치
시가총액	약 2.4조 원
PER	30.8배
PBR	1.3배
ROE	4.3%
PSR	0.6배
배당수익률	0.55%
외국인 지분율	14.7%

 

▪️ PER 30.8배

→ 산업 평균(11.3배) 대비 3배 가까운 고평가 상태

→ 실적 감소에도 불구하고 주가가 유지된 것은 기대감 선반영

▪️ ROE 4.3%

→ 이익 창출력은 평이한 수준, 실적 대비 효율성은 낮음

→ 수익성 회복 없이 밸류 부담 지속 시 하방 압력 우려

▪️ PSR 0.6배

→ 매출 기준으로는 여전히 저평가 구간

→ 수주 개선과 마진 회복 시 리레이팅 여지는 있음

✅ HD현대인프라코어는 외형 감소 및 마진 축소에 직면한 가운데,
건설장비 수요 부진 + 고평가 밸류에이션 리스크가 동시에 부각되고 있습니다.
단기 실적은 기대치를 밑돌고 있으며, 중국·중동 인프라 발주 반등 없이는 재평가 어려움이 존재합니다.

[Trading View]

• PER은 10~20배 사이에서 등락, 2025년 1분기 기준 상승세 회복 조짐
• PSR은 0.3~0.35 수준으로 저평가 구간, 매출 대비 주가 부담은 크지 않음
• 전반적으로 실적이 안정되면 PS 매력은 부각되지만, PER은 순익 반등 필요

3. 경쟁사

1. 주요 경쟁사

기업명	주요 제품군	특징
두산밥캣	소형 건설장비 (스키드로더, 미니 굴착기)	북미 중심 시장 점유율 1위, 고마진 사업 구조
현대건설기계	중대형 굴착기, 휠로더	HD현대 계열, 중동·인도 수출 비중 높음
볼보건설기계코리아	유럽형 건설장비	글로벌 프리미엄 장비, 고단가·고신뢰 이미지
두산인프라코어 (중국법인)	중국 저가 장비	HD인프라코어와 분리 후 현지생산 위주 운영
Caterpillar (美)	글로벌 1위, 전 라인업	중장비·광산기계까지 아우르는 초대형 기업

 

2.현대인프라코어의 경쟁 포지션 

 

1) 중대형 굴착기 시장 중심

→ 소형(두산밥캣), 프리미엄(볼보)과는 포지션 차이

→ 가격 대비 성능(PQR)에 강점, 중동·신흥국에서 선호

 

2) HD현대 계열사 간 중복 방지 구조

→ 현대건설기계(대형+신시장), 인프라코어(중국·중가형), 밥캣(소형+선진시장)으로 분할

→ 경쟁보단 보완관계 형성 중

 

3) 브랜드·마진 경쟁력은 열위

→ Caterpillar, Komatsu 대비 기술 신뢰도·AS 품질에서 불리

→ 원재료 상승기엔 마진 하락이 빠르게 반영됨

 

4) 수출 비중 높지만 지역 편중 있음

→ 중동·중국 비중이 높아, 글로벌 경기나 지정학 리스크에 영향 큼

→ 북미/유럽 점유율은 낮은 편복 시 리레이팅 여지는 있음

 

3. 재무 및 지표 비교

기업명	PER	PBR	ROE	비고
HD현대인프라코어	30.8배	1.3배	4.3%	실적 감소로 고PER 상태
두산밥캣	9.4배	1.2배	13.5%	고ROE + 글로벌 프리미엄
현대건설기계	11.0배	0.9배	9.2%	수출 호조 기반, 밸류 안정적
Caterpillar	15~17배	6~8배	30% 이상	글로벌 1위, 기술·브랜드 압도

 

✅ HD현대인프라코어는 가격 경쟁력과 중동 시장 비중은 강점이나,
글로벌 브랜드력·기술 신뢰도·마진 구조에서는 상대적 열세가 존재합니다.

 

4. 리스크

1. 펀더멘털적 리스크

 

1) 실적 감소 추세 지속

2022년 대비 2024년 매출은 –13.5%, 영업이익은 –44.6% 하락

2025년 1분기도 매출 –11.9%, 영업이익 –26.9%로 부진 지속
→ 중장비 시장 둔화로 인해 구조적 수익성 하락 압력

 

2) 낮은 영업이익률과 변동성 높은 이익 구조

2024년 기준 영업이익률 4.5% 수준

고정비 부담이 크고, 자재단가 변동에 민감
→ 글로벌 수주 실적이 없을 경우 적자 전환도 빠르게 발생 가능

 

3) 고밸류 상태에서 실적 회복 지연

PER 30.8배로 산업 평균(11.3배)의 약 3배 수준

이익 반등이 동반되지 않으면 주가 조정 압력 우려

 

4) 자산 대비 부채 구조 여전히 부담

자산 4.2조 원 대비 부채 2.4조 원

점진적 개선 중이지만 과거 3조 원대 부채의 후유증 지속

환율·금리 민감 자산 구조로 이자비용 이슈도 잔존

 

5) 브랜드 경쟁력 및 기술 신뢰도 제한적

CAT, Komatsu 대비 글로벌 인지도 및 A/S 네트워크 열세

DEVELON 런칭은 장기 과제, 단기 효과는 제한적

 

2. 산업적·거시적 리스크

 

1) 글로벌 건설경기 위축

고금리 지속, 미·중 경기 둔화, 중국 부동산 리스크 지속

글로벌 인프라 발주 자체가 축소 추세
→ 주력 시장(중국, 중동) 모두 발주 타이밍 지연 중

2) 수출 의존 구조

중동 정세 불안, 중국 경기 쇼크에 취약한 구조
→ 수주 타격 = 실적 타격 = 주가 급락으로 직결

3) 환율·원자재 변동 리스크

주요 원자재(철강, 유압 부품) 수입 가격 상승 시 원가율 급등

4) 경쟁 심화 및 시장 가격 압박

중국 로컬 업체들과 가격경쟁 심화 (SANY, Zoomlion 등)

→ 마진 방어 어려움 + 브랜드 리뉴얼(DEVELON)의 단기 효과 제한

 

3. 기술적 리스크

 

1) 급등 후 과열 해소 구간 진입

2024년 10월 대비 100% 이상 급등, 이격도 과다

스토캐스틱·RSI 모두 과매수권 진입

2) 단기 조정 구간 진입 가능성

13,400원 돌파 실패 후 현재 12,500원 부근

12,000원 이탈 시 11,000원대까지 기술적 조정 우려

 

✅ HD현대인프라코어는 중동 수주와 브랜드 리뉴얼, 방산 부품 공급 등의 기대감을 받고 있으나

아직 실적 반등은 확인되지 않았고, 고밸류 부담도 상존합니다.

5. 기술적 차트 분석 (2025년 6월 20일 기준)

1. 장기 흐름-월봉

[삼성 증권] 월봉

• 2020년 저점: 2,116원 → 2025년 현재 12,540원으로 약 6배 상승
• 중장기 저항선: 15,416원 (2021.07 고점), 14,690원 (2023.07 고점)
• 현재 구간: 장기 매물대 상단(12,000원대) 돌파 시도 중
• 이평선 배열: 5개월선이 60개월선을 골든크로스하며 추세 전환 시그널 발생
• 거래량: 2020~21년 급등 후 장기 정체, 2025년 5월 이후 대량 거래 유입
• 해석: 장기 하락 추세 돌파 여부가 관건. 15,000원 돌파 시 본격 상승 전환 구간

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2. 중기 흐름- 주봉

[삼성 증권] 주봉

• 저점 대비 +100% 상승 (2024년 10월 6,270원 → 현재 12,540원)
• 급등 시작 시점: 2024년 말부터 거래량 터지며 주가 두 배 급등
• 1차 저항선: 13,400원 (6월 고점, 직전 매물대)
• 지지선: 11,500원 ~ 12,000원 (5주선, 매물대 밀집 구간)
• 이평선 배열: 정배열 완성, 이격은 다소 과열
• 해석: 눌림 조정 거치면 14,000원 돌파 가능성. 다만 급등 피로감 주의

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3. 단기 흐름- 일봉

[삼성 증권] 일봉

• 현재가: 12,540원
• 최근 고점: 13,400원 (6월 20일) → 직후 단기 조정 중
• 5일선~20일선 이격 과다 → 기술적 과열 신호
• 1차 지지선: 12,000원 (5일선 부근)
• 2차 지지선: 11,100원 ~ 11,300원 (20일선 및 과거 매물대)
• 해석: 단기 이격 조정 중이며, 12,000원 지지 여부가 핵심 포인트

[요약]

구분	지지선	저항성	요약
월봉	10,000원 (과거 매물대)	15,416원 (장기 고점)	추세 전환 시 장기 확장 기대 가능
주봉	11,500원 ~ 12,000원	13,400원 → 14,500원	눌림 조정 이후 재상승 시도 가능성
일봉	12,000원 / 11,100원	13,400원 (단기 고점)	단기 과열 해소 중, 분할매수 유효

 

✅ HD현대인프라코어는 중장기 하락을 벗어나 상승 흐름에 진입 중입니다.
다만 기술적으로는 단기 급등 이후 과열 조정 구간이며, 12,000원 지지 확인 후 재매수 전략이 유효합니다.
15,000원 돌파 시 중장기 박스권 상단 재돌파 흐름이 가능해집니다.

 

6. 투자 전략

1. 펀더멘털적 관점

 

HD현대인프라코어는 중대형 굴착기를 주력으로 하는 건설기계 제조 전문기업입니다.
DEVELON 브랜드 리뉴얼을 통해 프리미엄 장비 시장 진입을 시도하고 있으며,
최근에는 에티오피아 대형 수주·전차 부품 공급 모멘텀 등으로 주가가 급등했습니다.

 

하지만 2024년 실적은 크게 후퇴했고,
2025년 1분기 역시 매출 –11.9%, 영업익 –26.9%로 부진한 흐름이 이어졌습니다.
PER 30.8배, PBR 1.3배로 실적 대비 고밸류 구간에 진입한 상태입니다.

 

📝 전략적으로:

• 실적 반등이 확인되기 전까지는 주가가 앞서간 상태
• 단기 급등 이후 과열 해소 구간으로 기술적 조정 예상
• 분기 실적 발표 이후 눌림목에서의 분할 접근이 합리적
• 방산 부품 매출·아프리카 수주 모멘텀 확인 시 재평가 가능

2. 산업적·거시적 관점

• 글로벌 건설장비 시장은 고금리, 미·중 둔화, 중국 부동산 리스크 등으로 발주 지연
• 특히 인프라 투자 회복이 더딘 가운데,
  중동·아프리카 수주가 일부 기대심리를 자극하는 중
• DEVELON 브랜드의 시장 안착 여부는 중장기 관점에서 중요
• 엔진 부문 및 전차 부품 공급 등 방산 연결성 확대는 신성장 포인트

📝 전략적으로:

• 글로벌 인프라 회복 + 유가 안정 + 방산 확대가 3대 조건
• 기대감만으로는 고평가 상태 유지 어려우며, 수주→실적 전환 확인 필요
• 현재는 추격보다 조정 이후 진입이 전략적으로 유리함

[요약]

항목	평가
지금 들어가도 될까?	단기 과열 상태, 기술적 조정 구간
➡️ 매수 전략	12,000원 이탈 시 분할 접근 유효
1차 관심 진입가	11,300원 (20일선 부근)
2차 관심 진입가	10,500원 (주봉 기준 지지선)
3차 리스크 구간	9,600원 이탈 시 중기 추세 약화 우려
전고점 가능성	15,400원 돌파 시 17,000원 이상 확장 가능
중장기 관점	브랜드 재정비 + 방산 모멘텀 → 성장성 유효
주의할 점	실적 미반영 상태, PER 고평가, 수요 회복 지연 가능성
요약 전략	단기 과열 구간, 실적 확인 후 눌림목 분할 접근이 유효

7. 투자 매력도

항목	평가	별점
성장성	아프리카·방산 등 비건설 수출 확장, DEVELON 브랜드 전환 효과 기대	★★★★☆ (4.0)
수익성	영업이익률 낮고, 실적 변동성 큼	★★☆☆☆ (2.0)
밸류에이션	PER 30.8배, 실적 대비 고평가 상태	★★☆☆☆ (2.0)
재무 안정성	부채비율은 개선 중이나 여전히 부담 존재	★★☆☆☆ (2.0)
산업 모멘텀	글로벌 인프라/방산 수요 모멘텀은 긍정적	★★★★☆ (4.0)
기술적 구간	단기 급등 피로감 존재, 눌림 이후 접근 유효	★★★☆☆ (3.0)

✅ “HD현대인프라코어는 단순 건설장비 기업을 넘어

방산·신흥국 인프라 확장을 모색 중인 전환기 기업입니다.
단, 지금은 기대감이 먼저 반영된 구간.”

애널리스트 목표가 [토스증권]

 [ 애널리스트 목표가는 다수의 리서치 자료를 기반으로 산정된 예상 수치이며,

실제 주가 흐름은 이와 다를 수 있습니다. ]

8. 정리

국내 대표 건설장비 제조사인 HD현대인프라코어는
중대형 굴착기, 휠로더, 디젤엔진을 기반으로 내수 인프라 회복과 글로벌 수출 확대를 동시에 추구하는 기업입니다.

 

2025년 1분기 실적은 매출 1조 185억 원(–11.9%), 영업이익 678억 원(–26.9%)으로 전년 대비 감소했지만,

 

에티오피아 100대 대형 굴착기 수출 계약, K2 전차 엔진 부품 공급 등 비건설 부문 모멘텀이 주가를 견인했습니다.

PER 30.8배, ROE 4.로 밸류에이션 부담은 있으나, DEVELON 브랜드 전환과
아프리카·중동 중심 수출 확대 기대감은 중장기 성장성을 뒷받침합니다.

 

기술적으로는 11,300원과 10,500원 구간에서 지지,
13,400원은 전고점 저항선으로, 돌파 시 15,000~17,000원대까지 상승 여력도 존재합니다.

 

다만, 실적 변동성 크고, 수출 성과가 실적에 반영되기까지 시차가 있어
지금은 추격매수보다는 눌림목에서 분할매수 전략이 더욱 유효합니다.

 

국내외 인프라 회복 + 방산 부품 모멘텀 + 브랜드 리뉴얼 효과가 더해지면
중장기적으로 재평가가 가능한 구조적 전환기에 있는 종목으로 평가됩니다.

★블로그 주인장의 투자 지표를 만들고자 분석한 내용을 공유하는 것 뿐, 포스팅에서 언급된 종목들은 투자 권유가 아닙니다. 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.★

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읽어주셔서 감사합니다(- -)(_ _) 

도움이 되셨다면 공감과 응원 꾸욱^^ 부탁드립니다.